옵션 거래에서 변동성 사용 방법

옵션으로 거래 변동성을위한 전략 (NFLX)

옵션의 가격을 결정하는 7 가지 요소 또는 변수가 있습니다.

기본 Strike 가격의 현재 가격 옵션의 유형 (Call 또는 Put) 옵션의 만료 시점 무위험 이자율 기본 변동성에 대한 배당금.

이 7 가지 변수 중 6 가지가 알려진 값을 갖고 있으며, 옵션 가격 결정 모델에 대한 입력 값에 대한 모호성은 없습니다. 그러나 일곱 번째 가변 변동성은 단지 예측 일 뿐이며, 이러한 이유로 옵션 가격을 결정할 때 가장 중요한 요소입니다.

변동성은 역사적이거나 암묵적 일 수 있습니다. 둘 다 연간 비율로 백분율로 표시됩니다. 역사적 변동성은 지난 1 년 또는 1 년과 같은 기간 동안 기초가 입증 한 실제 변동성입니다. 한편, 내재 변동성 (IV)은 현재 옵션 가격이 내포하는 변동성의 수준입니다.

내재 변동성은 옵션 가격에 대한 역사적 변동성보다 훨씬 중요합니다. 역사적 변동성은 백미러를 들여다 보는 것과 같지만 암시 된 변동성은 약간 어두운 유리창을 통해 들여다 보며 생각하십시오. 특정 주식이나 자산에 대한 역사적 및 암묵적 변동성의 수준은 매우 다를 수 있지만 종종 지나치는 도로가 무엇을 얻을 수있는 것처럼 역사적 변동성이 내재 변동성의 중요한 결정 요인이 될 수 있다는 것을 직관적으로 이해합니다 앞으로있다.

그 밖의 모든 조건이 동등 할 경우 묵시적인 변동성의 수준이 높아지면 옵션 가격이 인상되고 암묵적 변동성이 낮아지면 옵션 가격이 낮아집니다. 예를 들어, 변동성은 일반적으로 회사가 수입을보고 할 때가 급증합니다. 따라서, "수익 시즌"에 대한이 회사의 옵션에 대한 거래자의 가격 변동성은 일반적으로보다 안정된 변동성 예측치보다 훨씬 높습니다.

휘발성, 베가 및 기타.

묵시적인 변동성에 대한 옵션의 가격 민감도를 측정하는 "옵션 그리스어"를 베가 (Vega)라고합니다. Vega는 변동성이 1 % 변동 할 때마다 옵션의 가격 변화를 나타냅니다.

변동성과 관련하여 두 가지 사항을 언급해야합니다.

상대 변동성은 옵션 시장에서 사과와 오렌지를 비교하는 것을 피하는 데 유용합니다. 상대 변동성은 일정 기간 동안의 변동성 대비 현 주가의 변동성을 나타냅니다. 한 달에 만료되는 주식 A의 옵션은 일반적으로 10 %의 묵시적 변동성을 가졌지 만 지금은 B의 20 %를 보이고있는 반면, B 주식의 한 달 옵션은 역사적으로 IV 30 %, 지금은 35 %로 상승했습니다. 상대적으로 주식 B는 절대적인 변동성이 더 크지 만, A는 상대적 변동성이 더 크게 변했다는 것이 명백하다. 개별 주식의 변동성을 평가할 때 광역 시장의 전반적인 변동성 수준도 중요한 고려 사항입니다. 시장 변동성의 가장 잘 알려진 척도는 S & P 500의 변동성을 측정하는 CBOEVolatility Index (VIX)입니다. 또한 S & amp; P 500이 크게 하락하면 공포 지수로도 알려져 VIX가 급격히 상승합니다. 반대로, S & amp; P500이 원활하게 상승 할 때, VIX는 감소 될 것이다.

투자의 가장 기본적인 원칙은 낮은 매수와 높은 매도이며, 거래 옵션도 마찬가지입니다. 따라서 옵션 거래자는 묵시적인 변동성이 높을 때 옵션을 팔거나 (또는 ​​쓸 수 있습니다), 이는 변동성에 대한 판매 또는 "단기화"와 유사하기 때문입니다. 마찬가지로, 묵시적인 변동성이 낮을 때, 옵션 거래자는 옵션을 사거나 변동성에 "오랫동안"갈 것입니다. (더 자세한 내용은 : 내재 변동성 : 낮은 가격으로 매도.

이 논의를 토대로, 변동성을 증가시키기 위해 거래자가 사용하는 다섯 가지 옵션 전략이있다. 개념을 설명하기 위해 Netflix Inc (NFLX) 옵션을 예로 사용합니다.

구매 (또는 장기간)를하십시오.

변동성이 높으면 폭 넓은 시장과 특정 주식에 대한 상대적인 측면 모두에서 주식에 ​​약세를 보이는 거래자는 "높은 매수, 매도", "매도"의 쌍둥이 전제를 기반으로 매수 기회를 얻을 수 있습니다. 트렌드는 당신의 친구입니다. "

예를 들어, Netflix는 2015 년 1 월 29 일 91.15 달러로 S & amp; P 500 지수에서 가장 실적이 좋은 2015 년에 두 배 이상 증가한 이후 매년 20 % 감소했습니다. 주식은 2016 년 6 월에 만료되는 주식에 $ 90 풋 (즉, 파업 가격 90 달러)을 살 수 있습니다. 이 풋의 내재 변동성은 2016 년 1 월 29 일 53 % 였고 11.40 달러였습니다. 이는 Netflix가 현재 수준에서 12.55 달러 (14 %) 하락해야 철수해야한다는 입장입니다.

이 전략은 간단하면서도 비용이 많이 드는 전략이기 때문에 장기 입지 비용을 줄이려는 상인은 돈을 더 많이 투자하거나 짧은 입점을 추가하여 긴 입지를 취할 수 있습니다 위치를 저렴한 가격에 놓고, 곰돌이 퍼짐으로 알려진 전략. Netflix의 사례를 보면, 상인은 6 월 $ 80를 $ 7.15로 살 수 있는데, 이는 $ 4.25 즉 $ 90보다 37 % 저렴합니다. 그렇지 않으면 상인은 $ 11.40에 $ 90을 사서 $ 6.75 ($ 6.75 / $ 7.15의 입찰가를 요구하는 입찰가가 $ 4.65의 순 비용) 인 $ 80을 $ 80에 판매하거나 작성하여 곰 퍼트 스프레드를 만들 수 있습니다. . (관련된 독서를 위해, 보십시오 : 곰 담화 퍼짐 : 공매도에 찬성하는 대안.)

통화 기록 (또는 간략).

주가가 약세이지만 6 월 옵션에 대한 IV 수준이 하락할 수 있다고 생각하는 상인은 Netflix에서 벌금을 부과하여 12 달러를 넘는 프리미엄을 지불하는 것을 고려할 수있다. 6 월 $ 90 통화는 2016 년 1 월 29 일에 12.35 달러 / 12.80 달러로 거래되었으므로이 통화를 작성하면 상인이 12.35 달러 (즉 입찰 가격)의 프리미엄을 받게됩니다.

주식이 6 월 17 일 만료되어 $ 90 이하로 종가를 상실하면 상인은받은 프리미엄의 전체 금액을 유지합니다. 만료 직전 주가가 95 달러로 마감되면 90 달러 통화 가치가 5 달러가되므로 상인의 순익은 여전히 ​​7.35 달러가됩니다 (즉, 12.35 달러 -5 달러).

6 월 $ 90 통화의 Vega는 0.2216 이었으므로 짧은 통화 포지션이 시작된 직후 54 %의 IV가 40 %로 급격하게 떨어지면 옵션 가격은 약 3.10 달러 (즉, 14 x 0.2216) 하락할 것입니다.

기본 주식이나 자산 가격이 급등하면 이론적으로 무제한의 위험이 있기 때문에 알몸 통화를 작성하거나 단락하는 것은 위험한 전략입니다. Netflix가 6 월 $ 90의 알몸 통화 위치가 만료되기 전에 150 달러로 올라간다면 어떻게 될까요? 이 경우 $ 90의 콜은 최소한 $ 60의 가치가 있고 상인은 무려 385 %의 손실을 보게 될 것입니다. 이 위험을 줄이기 위해 거래자는 종종 곰 통화 스프레드 (bear call spread)라고하는 전략에서보다 높은 가격으로 숏 콜 위치와 긴 콜 포지션을 결합합니다.

짧은 Straddles 또는 Strangles.

걸음마를 걸을 때, 상인은 짧은 통화와 짧은 풋 포지션 모두에서 프리미엄을 받기 위해 전화를 쓰거나 팔고 동일한 가격으로 가격을 매긴다. 이 전략에 대한 이론적 근거는 옵션 만료까지 IV가 크게 감소 할 것으로 예상하여 단기 및 단기 전화 포지션에서 수령 한 프리미엄이 전부는 아니더라도 대부분 유지 될 수 있도록하는 것입니다. (더 많은 것을 위해, 보십시오 : Straddle 전략 : 시장에 내놓기에 간단한 접근.)

예를 들어 Netflix 옵션을 사용하여 6 월 $ 90 통화를 작성하고 6 월 $ 90 풋을 작성하면 상인에게 $ 12.35 + $ 11.10 = $ 23.45의 옵션 프리미엄이 제공됩니다. 상인은 6 월에 옵션 만료 시점까지 $ 90 파업 가격에 가까운 주식을 보유하고있다.

짧은 풋을 쓰는 것은 이전에 언급 한 것처럼 이론적으로 무한한 위험을 감수합니다. 짧은 풋을 쓰는 것은 파격 가격이 0이 되더라도 기초를 매수할 의무를 상인에게줍니다. 그러나 상인은받은 프리미엄 수준에 따라 약간의 여유가 있습니다.

이 예에서 기본 주식 Netflix가 6 월의 옵션 만료에 따라 $ 66.55 (즉, 행사 가격이 $ 90 - 프리미엄이 $ 23.45) 이상이거나 $ 113.45 (즉 $ 90 + $ 23.45) 미만인 경우 전략은 수익성이 있습니다. 수익성의 정확한 수준은 주식이 옵션 만기일에 따라 달라지는 지 여부에 달려 있습니다. 수익 가치는 만기일이 만료되면 주식 가격이 최대가되고, 주식이 90 달러 수준에서 멀어 질수록 줄어 듭니다. 주식이 옵션 만기일까지 $ 66.55 이하 또는 $ 113.45 이상으로 마감하면 전략은 이익이되지 않을 것입니다. 따라서이 짧은 스 트래들 전략에 대한 두 번의 손익분기 점은 $ 66.55와 $ 113.45입니다.

짧은 교살은 짧은 걸음과 유사합니다. 단점은 단기 및 단기 전화 포지션의 가격이 동일하지 않다는 것입니다. 일반적으로 콜 스트라이크는 풋 스트라이크보다 높으며 둘 다 돈이없고 근본적인 현재 가격에서 거의 등거리입니다. 따라서 Netflix 거래가 91.15 달러 인 경우 상장자는 $ 6.75의 순 프리미엄과 $ 6.75 + $ 8.20의 순 프리미엄을 받기 위해 6 월 $ 6.75의 $ 6.75와 $ 6.82의 $ 68의 통화를 $ 8.20로 쓸 수 있습니다. 낮은 수준의 보험료를 받음에 대한 대가로이 전략의 위험은 어느 정도 완화됩니다. 이는 전략의 손익분기 점이 현재 $ 65.05 ($ 80 - $ 14.95) 및 $ 114.95 ($ 100 + $ 14.95)이기 때문입니다.

비율 쓰기.

비율 쓰기는 단순히 구입 한 것보다 더 많은 옵션을 쓰는 것을 의미합니다. 가장 간단한 전략은 구입 한 모든 옵션에 대해 판매되거나 쓰여지는 두 가지 옵션과 함께 2 : 1 비율을 사용합니다. 이론적 근거는 옵션 만료 전에 묵시적 변동성이 크게 감소한 것입니다. (더 자세한 내용은 비율 작성 : 고 휘발성 옵션 전략을 참조하십시오.)

이 전략을 사용하는 상인은 Netflix 6 월 $ 90 통화를 12.80 달러로 구매하고 2 회 100 달러 통화를 각각 8.20 달러로 작성합니다. 이 경우 수신 된 순 프리미엄은 $ 3.60입니다 (즉, $ 8.20 x 2 - $ 12.80). 이 전략은 황소 통화 스프레드 (6 월 $ 90의 긴 통화 + 6 월의 짧은 $ 100 통화)와 짧은 통화 (6 월 $ 100 통화)와 동일한 것으로 간주 될 수 있습니다. 이 전략의 최대 이익은 기본 주식이 옵션 만료 직전 $ 100로 마감되는 경우에 발생합니다. 이 경우 $ 90의 긴 호출은 $ 10의 가치가 있고 두 개의 $ 100의 짧은 호출은 쓸모 없게됩니다. 따라서 최대 이득은 $ 3.60 = $ 13.60 인 $ 10 + 프리미엄이됩니다.

비율 작성의 수익성 또는 위험.

이 전략의 수익성 또는 위험을 평가할 몇 가지 시나리오를 고려해 보겠습니다. 주식이 옵션 만기일까지 $ 95로 마감하면 어떻게 될까요? 이 경우 $ 90의 긴 호출은 $ 5의 가치가 있고 두 개의 $ 100의 짧은 호출은 무용지물이 될 것입니다. 따라서 총 이익은 $ 8.60 ($ 5 + 순 보험료 $ 3.60)입니다. 주식이 옵션 만기일까지 $ 90 이하로 마감되면 세 건의 통화 모두 무용지물이되고 유일한 수익은 3.60 달러의 순 프리미엄입니다.

옵션 만기일까지 주식이 100 달러를 상회하면 어떻게 될까요? 이 경우, $ 90 긴 호출의 이득은 두 번의 짧은 $ 100 호출의 손실로 꾸준히 침식 될 것입니다. 예를 들어 105 달러의 주가로 전체 P / L은 $ 15 - (2 X $ 5) + $ 3.60 = $ 8.60이 될 것입니다.

따라서이 전략을위한 손익분기 점은 옵션 만료에 따라 주가가 113.60 달러가되는데, P / L은 다음과 같을 것입니다. (장기간 $ 90 통화 수익 + 순 보험료 $ 3.60) - (두 번의 짧은 $ 100 통화 손실) = ($ 23.60 + $ 3.60) - (2 X 13.60) = 0 따라서, 주식 가격이 $ 113.60의 손익 분기점을 넘어서면서 전략은 점점 더 이익을 잃을 것입니다.

철제 콘도르.

철 콘도르 전략에서 상인은 곰 통화 스프레드와 동일한 만기가 붙은 황소 스프레드를 결합하여 옵션의 수명 기간 동안 좁은 범위의 주식 거래를 초래할 변동성의 후퇴를 원합니다.

철 콘도르는 OTM (over-of-the-money) 콜을 판매하고 더 높은 가격으로 다른 콜을 매입하는 동시에 in-the-money (ITM)를 매도하고 다른 펀드를 낮은 파업 가격으로 매수함으로써 건설된다 . 일반적으로 콜과 풋의 파업 가격의 차이는 동일하며, 펀더멘털과 같은 거리에 있습니다. Netflix June 옵션 가격을 사용하면 철 콘도르는 $ 1.45 (즉, $ 10.15 - $ 8.70)의 순 크레디트 (또는 수신 된 프리미엄)에 대해 $ 95 콜을 판매하고 $ 100 콜을 구입하는 동시에 $ 85를 팔아서 1.65 달러의 순수익 (즉, $ 8.80 - $ 7.15). 따라서 총 크레딧은 $ 3.10입니다.

이 전략의 최대 이익은 옵션 만기일까지 주식이 85 달러에서 95 달러 사이에 마감되면 발생하는 순 프리미엄 ($ 3.10)과 같습니다. 만료 시점의 주식이 $ 100 콜 스트라이크 이상 또는 $ 80 풋 스트라이크 이하로 거래되는 경우 최대 손실이 발생합니다. 이 경우 최대 손실은 각 통화 또는 풋의 행사 가격의 차액, 순 프리미엄보다 적은 금액, 즉 $ 1.90 (즉, $ 5 - $ 3.10)과 같습니다. 철 콘도르의 보수는 상대적으로 낮지 만 잠재 손실도 매우 제한적이라는 단점이 있습니다. (더 많은 것을 위해, 보십시오 : 철 Condor.)

결론.

이 5 가지 전략은 거래자가 높은 변동성을 보이는 주식이나 유가 증권을 이용하기 위해 사용됩니다. 이러한 전략의 대부분은 잠재적으로 무제한 손실을 포함하거나 철 condor 전략과 같이 매우 복잡하기 때문에 옵션 거래의 위험에 정통한 전문가 옵션 거래자 만 사용해야합니다. 초보자는 평범한 바닐라 콜이나 풋을 사야합니다.

내재 된 변동성 : 낮은 가격으로 매도.

금융 시장에서 옵션은 빠르게 받아 들여지고 널리 사용되는 투자 방법이되고 있습니다. 포트폴리오를 보장하거나 수입을 창출하거나 주가 움직임을 활용하는 데 사용 되든간에 다른 금융 상품에서는 얻을 수없는 이점을 제공합니다.

모든 장점을 제외하고 옵션의 가장 복잡한 측면은 가격 결정 방법을 배우는 것입니다. 실망하지 마십시오. 이 가격이 어떻게 산출되는지에 대한 느낌을 가지도록 도와주는 이론적 인 가격 책정 모델과 옵션 계산기가 있습니다. 이 유용한 도구를 알아 내기 위해 계속 읽어보십시오.

내재적 인 변동성은 무엇입니까?

옵션의 프리미엄에 영향을 미치는 변수가 여러 개 있기 때문에 투자자가 옵션 사용을 꺼리는 경우는 드뭅니다. 너 자신이이 사람들 중 하나가되게하지 마라. 옵션에 대한 관심이 계속 커지고 시장이 점차 변동성이 커지면 옵션 가격 결정에 큰 영향을 미치고 옵션 거래에 발생할 수있는 가능성과 함정에 영향을 미칩니다.

내재 변동성은 옵션 가격 결정 방정식의 필수 요소입니다. 묵시적인 변동성을 이해하고 옵션 가격을 결정하는 방법을 이해하기 위해 옵션 가격 책정의 기본 사항을 살펴 보겠습니다.

옵션 가격 기본 사항.

옵션 보험료는 내재 가치와 시간 가치의 두 가지 주요 성분으로 제조됩니다. 내재 가치는 옵션의 고유 가치 또는 옵션의 형평입니다. 60 달러로 거래되는 주식에 50 달러 콜 옵션을 가지고 있다면, 이는 50 달러의 파업 가격으로 주식을 살 수 있고 즉시 시장에서 60 달러에 팔 수 있음을 의미합니다. 이 옵션의 본질적 가치 또는 형평성은 $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10)입니다. 옵션의 내재 가치에 영향을 미치는 유일한 요인은 옵션의 파업 가격의 차이에 대한 기본 주식의 가격입니다. 옵션의 내재 가치에 영향을 줄 수있는 요소는 없습니다.

같은 예제를 사용하여이 옵션의 가격이 14 달러라고 가정 해 보겠습니다. 이것은 옵션 프리미엄이 본질적인 가치보다 4 달러 더 높다는 것을 의미합니다. 시간 가치가 작용하는 곳입니다.

시간 값은 만료 될 때까지 남은 시간을 나타내는 옵션으로 가격이 책정되는 추가 프리미엄입니다. 시간의 가격은 만기까지의 시간, 주가, 파업 가격 및 금리와 같은 다양한 요인에 의해 영향을 받지만, 이들 중 어느 것도 내재 변동성만큼 중요하지 않습니다.

[단순한 그래픽을 통해 내재 가치와 시간 가치에 대한 세부 사항을 배우고, Investopedia Academy의 초급 과정 옵션 과정에서 계산하기 쉽습니다. ]

내재 변동성은 옵션의 수명 기간 동안 주식의 예상되는 변동성을 나타냅니다. 기대치가 변하면 옵션 프리미엄이 적절하게 반응합니다. 내재 변동성은 기본 옵션의 수급과 시장의 주가 방향에 대한 기대에 의해 직접적으로 영향을받습니다. 기대가 커지거나 옵션에 대한 수요가 증가함에 따라 묵시적인 변동성이 커질 것입니다. 내재 변동성이 높은 옵션은 고가 옵션 보험료를 발생시킵니다. 반대로, 시장의 기대가 감소하거나 옵션에 대한 수요가 감소함에 따라 묵시적인 변동성은 감소 할 것입니다. 내재 변동성이 낮은 옵션은 옵션 가격이 저렴 해집니다. 묵시적인 변동성의 상승과 하락이 옵션에 얼마나 비싸지 않거나 저렴한 시간 가치를 결정할 것이기 때문에 이것은 중요합니다.

내재적 인 변동성이 옵션에 미치는 영향.

옵션 거래의 성공은 묵시적인 변동성 변화의 오른쪽에 위치함으로써 크게 향상 될 수 있습니다. 예를 들어 묵시적인 변동성이 커지면 옵션을 소유하는 경우이 옵션의 가격이 더 오릅니다. 그러나 암울한 변동성에 대한 암묵적인 변동은 주식의 방향에 대해 옳은 경우에도 손실을 초래할 수 있습니다.

나열된 각 옵션에는 내재 변동성 변동에 대한 고유 한 민감도가 있습니다. 예를 들어, 단기 일자 옵션은 묵시적 ​​변동성에 덜 민감하고, 긴 일자 옵션은보다 민감합니다. 장기 데이트 옵션은 더 많은 시간 가치를 가지지 만 단기 데이트 옵션은 더 적게 사용한다는 사실을 기반으로합니다.

또한 각 파업 가격은 묵시적 ​​변동성 변동과 다르게 대응할 것으로 생각됩니다. 파업 가격이 금전 인근의 옵션은 묵시적 ​​변동성 변경에 가장 민감한 반면, 금전 또는 외화 옵션은 묵시적 ​​변동성 변동에 덜 민감합니다. 묵시적인 변동성 변화에 대한 옵션의 민감도는 그리스의 옵션 인 베가 (Vega)에 의해 결정될 수 있습니다. 주식 가격이 변동하고 만료일까지의 시간에 따라 이러한 변화에 따라 베가 가치가 증가 또는 감소한다는 것을 명심하십시오. 이것은 옵션이 내재 변동성 변동에 다소 민감 할 수 있음을 의미합니다.

내재 된 변동성을 귀하의 이익에 어떻게 사용 하는가?

내재 변동성을 분석하는 한 가지 효과적인 방법은 차트를 검사하는 것입니다. 많은 차트 플랫폼은 기본 옵션의 평균 묵시적 변동성을 차트로 표시하는 방법을 제공합니다. 이 묵시적 변동성은 여러 묵시적 변동성 값을 합산하여 평균 한 것입니다. 예를 들어 변동성 지수 (VIX)도 비슷한 방식으로 계산됩니다. S & amp; P 500 지수 옵션에 가까운 날짜와 근사값의 묵시적인 변동성 값을 평균하여 VIX의 가치를 결정합니다. 옵션을 제공하는 모든 주식에서 동일한 작업을 수행 할 수 있습니다.

그림 1은 묵시적인 변동성이 가격과 동일한 방식으로 변동 함을 보여줍니다. 내재 변동성은 백분율로 표시되며 기본 주식 및 상대적 변동성에 비례합니다. 예를 들어 제너럴 일렉트릭 주식은 애플 주식보다 변동성이 낮을 것이다. 애플 주식이 제너럴 일렉트릭 주식보다 훨씬 휘발성이기 때문이다. 애플의 변동성 범위는 GE보다 훨씬 높을 것이다. AAPL에 대한 낮은 백분율 값으로 간주 될 수있는 것이 GE에 비해 상대적으로 높을 수 있습니다.

각 주식은 고유 한 묵시적 변동성 범위를 가지므로이 값을 다른 주식의 변동성 범위와 비교해서는 안됩니다. 내재 변동성은 상대적인 기준으로 분석해야합니다. 즉, 거래하는 옵션에 대한 묵시적 변동성 범위를 결정한 후에는 다른 옵션과 비교하기를 원하지 않을 것입니다. 한 회사의 상대적으로 높은 가치로 간주되는 것은 다른 회사의 상대적으로 높은 가치로 간주 될 수 있습니다.

그림 2는 상대적인 묵시적 변동성 범위를 결정하는 방법의 예입니다. 봉우리를보고 내재 변동성이 상대적으로 높은시기를 결정하고 암시 된 변동성이 상대적으로 낮을 때 결정을 내리십시오. 이렇게하면 기본 옵션이 상대적으로 저렴하거나 비싼시기를 결정할 수 있습니다. 상대 고점이 어디에 있는지 (빨간색으로 강조 표시되어 있음) 볼 수 있다면, 내재 변동성의 향후 하락 또는 적어도 평균으로의 복귀를 예측할 수 있습니다. 반대로, 묵시적인 변동성이 상대적으로 낮은 부분을 결정하면 묵시적 변동성의 상승 가능성 또는 그 평균으로의 반전 가능성을 예측할 수 있습니다.

묵시적인 변동성은 다른 모든 것과 마찬가지로 주기적으로 움직입니다. 높은 변동성 기간에는 낮은 변동성 기간이 뒤 따르고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 상대적 내재 변동성 범위와 예측 기법을 함께 사용하면 투자자가 최상의 거래를 선택할 수 있습니다. 적절한 전략을 결정할 때, 이러한 개념은 성공 확률을 높이는 데 중요하며 수익을 극대화하고 위험을 최소화 할 수 있습니다.

전략을 결정하기 위해 내포 된 변동성 사용하기.

저평가 옵션을 구입하고 과대 평가 된 옵션을 판매해야한다고 들었을 것입니다. 이 과정이 쉽지는 않지만 적합한 옵션 전략을 선택할 때 따라야 할 훌륭한 방법론입니다. 내재 변동성을 적절히 평가하고 예측할 수있는 능력은 값싼 옵션을 구입하고 훨씬 값 비싼 옵션을 판매하는 프로세스를 훨씬 쉽게 만듭니다.

예측에 내재 변동성을 고려할 때 고려해야 할 사항은 네 가지가 있습니다.

1. 묵시적인 변동성이 높은지 또는 낮은 지 여부와 상승 또는 하락 여부를 결정할 수 있는지 확인하십시오. 묵시적인 변동성이 증가함에 따라 옵션 보험료는 더 비쌉니다. 묵시적인 변동성이 감소함에 따라 옵션의 가격이 낮아집니다. 묵시적인 변동성이 극도의 최고치 또는 최저치에 도달하면 평균으로 되돌아 갈 가능성이 있습니다.

2. 높은 내재 변동성으로 인해 값 비싼 보험료를내는 옵션을 발견하면 이유가 있음을 이해하십시오. 그러한 높은 회사 기대치와 옵션에 대한 수요가 높은 원인을 확인하려면 뉴스를 확인하십시오. 수익 발표, 합병 및 인수 소문, 제품 승인 및 기타 뉴스 이벤트를 앞두고 내재 변동성 고원을 보는 것은 드문 일이 아닙니다. 이것은 많은 가격 변동이 일어나는시기이기 때문에, 그러한 행사에 참여할 것을 요구하면 옵션 가격이 상승하게됩니다. 시장 예상 이벤트가 발생하면 내재 변동성이 붕괴되고 평균으로 되돌아갑니다.

3. 묵시적 변동성 수준이 높은 옵션 거래를 볼 때 전략 판매를 고려하십시오. 옵션 보험료는 상대적으로 비싸기 때문에 구매하기가 덜 매력적이며 판매가 더 바람직합니다. 그러한 전략에는 커버 드 콜, 나체 풋, 짧은 걸음 및 신용 스프레드가 포함됩니다. 대조적으로, 묵시적인 변동성이 역사적 최저치와 비슷하거나 그럴 때와 같이 상대적으로 저렴한 옵션을 발견하는 경우가 있습니다. 많은 옵션 투자자들은이 기회를 이용하여 장기 연금 옵션을 구입하고 예측 된 변동성 증가를 통해이를 보유 할 것으로 예상합니다.

4. 낮은 내재 변동성 수준으로 거래하는 옵션을 발견하면 구매 전략을 고려하십시오. 상대적으로 저렴한 시간 보험료로 옵션을 구입하는 것이 매력적이며 팔기가 덜 바람직합니다. 이러한 전략에는 구매 콜, 풋, 긴 걸음 및 차변 스프레드가 포함됩니다.

결론.

전략, 만기 월 또는 파업 가격을 선택하는 과정에서 더 나은 선택을하기 위해 이러한 거래 의사 결정에 내포 된 변동성이 미치는 영향을 측정해야합니다. 또한 몇 가지 간단한 변동성 예측 개념을 활용해야합니다. 이 지식은 가격이 비싼 옵션을 사지 않고 가격이 책정되지 않은 옵션을 판매하지 않도록 도와줍니다.

트레이딩에서의 일중 변동성 사용법.

일중 거래자들은 변동성이 큰 주식을 찾습니다.

존 Foxx / Stockbyte / 게티 이미지.

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거래는 크게 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다 : 단기 및 장기. 장기 트레이더들은 몇 주, 몇 달 또는 몇 년에 걸쳐 자산의 가격 변화에 중점을 둡니다. 단기 트레이더들은 분, 시간 또는 며칠 동안 가격 움직임을 관찰합니다. 이 후자 유형은 시장에서 이익을 창출하기 위해 일중 변동성에 의존합니다.

일중 변동성.

금융 자산의 가격 (예 : 회사 주식)은 시간이 지남에 따라 변동합니다. 이 변동은 주식의 변동성입니다. 거래 세션의 개장과 종결 사이의 상하 변동은 주식의 일중 변동성입니다.

브레이크 아웃 변동성 거래.

거래에서 변동성을 사용할 수있는 여러 가지 방법이 있습니다. 첫 번째는 변동성 브레이크 아웃 시스템을 사용하는 것입니다. 일중 변동성 브레이크 아웃 시스템의 경우, 전날의 거래 범위를 먼저 측정해야합니다. 범위는 단순히 분석하는 주식의 가장 높은 가격과 가장 낮은 가격 간의 차이입니다. 그런 다음 입력 할 범위의 비율을 결정하십시오. 많은 상인이 70 %를 사용하는데, 높은 비율은 신뢰할만한 항목이고 낮은 비율은 덜 신뢰할 수있는 항목입니다. 다음으로, 만약 그것이 떨어지면 주식을 올리거나 팔면 주식을 살 수있는 수준을 계산하십시오. 마지막으로 가격이이 수준 중 하나를 벗어나면 가격 이동 방향을 입력하십시오. 예를 들어, XYZ 공유 가격이 어제 2.50 달러에서 3.50 달러 사이에서 움직 였다면 그 범위는 1 달러 또는 100 센트가 될 것입니다. 100 센트의 70 %는 70 센트이므로 구매 수준이 오늘의 개시 가격보다 70 센트 높을 것이고 판매 레벨은 70 센트 아래가 될 것입니다.

뉴스 기반 변동성 거래.

많은 상인들이 중요한 보도 자료를 모니터하고 그들이 사용하는 변동성을 이용하기 위해이를 사용합니다. 거래하는 자산 클래스에 따라 다양한 릴리스에서 다양한 수준의 변동성이 생성됩니다. 예를 들어, 개별 주식을 거래하는 경우 회사의 연례 또는 분기 별 재무 보고서 또는 수익 보고서를 볼 수 있습니다. 또는 통화 쌍을 거래하는 경우 호스트 국가의 국내 총생산 (GDP) 통계를 찾을 수 있습니다. GDP는 시간이 지남에 따라 경제의 생산 속도를 측정합니다. 언론 보도가 긍정적 인 경우 (예를 들어, 회사가 예상보다 높은 수익을 기록한 경우), 희소식으로 인해 주가가 상승 할 것이라는 가정하에 주식을 매수하는 것이 좋습니다.

위기 관리.

변동성은 금융 시장에서 이익을 창출하는 데 도움이되지만 큰 손실을 가져올 수도 있습니다. 변동성이 큰 시장에서 주식을 사면 그 가치는 상승 할 수있는만큼 빨리 떨어질 수 있습니다. 이러한 이유로 엄격한 리스크 관리 원칙과 한계점을 일중 거래에 통합해야합니다. 위험 관리 원칙에는 "정지 손실"을 사용하는 것이 포함됩니다. "중지 손실"은 미리 결정된 금액만큼 당신을 상대로 한 거래를 자동으로 종료하고 어느 한 거래에서 귀하의 거래 자본의 일정 비율을 위험에 빠뜨리는 것입니다.

참고 문헌 (2)

사진 크레딧.

존 Foxx / Stockbyte / 게티 이미지.

저자에 관하여.

Samuel Rae는 경험이 많은 금융 저널리스트로서 Seeking Alpha, Benzinga, iNewp, Trefis 및 Small Cap Network를 포함하여 금융 공간에서 다양한 사이트 및 간행물에 대한 출판 활동을하고 있습니다. 그는 경제학에서 BSc 학위를 취득했습니다.

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쇼 007 : 왜 내재적 인 변동성이 당신의 핵심이 되는가 & # 8221; 거래 옵션.

2014 년 11 월 13 일

이 세션에서는 The Option Alpha Podcast에서 암시 된 변동성 (IV)에 대해 매우 진보 된 대화를 나눌 예정이며 IV를 이해하는 것이 시장에서 얻고 우위를 차지하는 데 중요한 이유는 무엇입니까? 또한 우리는 IV가 32 % 인 YHOO와 HAL의 매우 구체적인 예를 사용 하겠지만 IV 백분위 수를 적용 할 때이 주식을 완전히 다르게 거래해야한다는 것을 알게됩니다. 버클을 위로 - 이것은 강렬하다!

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왜 내재적 인 변동성이 트레이딩에서의 핵심 요소입니까? 다양한 종류의 거래 상황을 처리하는 데있어 특히 초보자에게 유용한 팁. 시장 방향에 관계없이 올바른 옵션 전략을 선택하는 3 단계 프로세스입니다. 왜 제거 과정이 옵션 전략의 범위를 좁히는 최선의 방법일까요? "Closing Bell"세그먼트에서 사용할 전략을 선택하는 방법에 대한 몇 가지 구체적인 예입니다.

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PDF 가이드 & amp; 체크리스트 :

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리얼 머니, 라이브 트레이딩 :

IWM 철 나비 (종결) :이 IWM 철 나비 옵션 거래를 끝내면 만기 1 일 전에 주가가 최고조에 달하면서 주가가 $ 1,100 + 이익을 냈습니다. CMG 철 콘도르 (Opening Trade) : 나는 CMG 주식에 새로운 철 콘돔 거래를 입력하는 과정을 밟을 때 생방송 거래 플랫폼 (및 실제 현금 계좌)을 기록했습니다. 내부에서는 실시간으로 거래를 분석하고 가격을 책정하고 채우는 것을 볼 수 있습니다. APC 교살 (Closing Trade) :이 짧은 APC 통화에 대해 주식이 완전히 이동 한 후에도이 APC 교살 거래에서 약 150 달러를 챙겼다. 그러나 항상 그렇듯이 내재 변동성은 항상 방향을 넘어서고 IV가 떨어지기 때문에이 스프레드의 가치는 방향성 이동의 영향보다 높습니다. IYR 콜 크레딧 스프레드 (거래 조정) :이 조정은 두 가지 이유로 적합합니다. 첫째, IYR이 지속적으로 상승한다면 무역 전반의 위험을 감소시킵니다. 둘째, 여전히 주식이 우리의 새로운 이익 창으로 떨어질 여지를 남겨 둡니다. XHB Straddle (Closing Trade) : XHB의 3 월 만기 사이클 초반에 우리는 예상 수익의 중간에 주식 거래로 120 달러의 이익을 올릴 수있었습니다. AAPL Call Calendar (Opening Trade) : 새로운 주시 목록 소프트웨어를 사용하여 신속하게 필터링하고 시장에서 전반적인 낮은 묵시적 ​​변동성 동안이 AAPL 통화 달력 스프레드를 찾을 때 배후에서 살펴 봅니다. COF Strangle (교역 조정) : 위험을 줄이기 위해 COF의 현재 짧은 목 졸림을 조정할 때 사용한 전체 사고 프로세스를 보여주는 실시간 거래 화면 (및 실제 현금 계좌)을 기록했습니다. GDX Strangle (Opening Trade) : 금의 높은 IV로 우리는 70 %의 성공 가능성과 옵션 프리미엄 판매에 대한 훌륭한 크레딧으로 새로운 목을 조였습니다. IBB 철 콘도르 (Closing Trade) : 오늘 우리는 142 달러의 이익을 위해 IBB에서 거래 한 철 콘돔을 나왔습니다. 내부에서는 출구 가격을 분석하고 실시간으로 거래를 채우는 것을 볼 수 있습니다.

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저자에 관하여.

커크 뒤 플레시.

Kirk은 2007 년 초 Option Alpha를 설립했으며 현재 Head Trader로 일하고 있습니다. 뉴욕의 Deutsche Bank 인수 합병 그룹의 투자 은행 및 Washington D. C.의 BB & amp; T 자본 시장 REIT Analyst 인 그는 전임 옵션 트레이더 및 부동산 투자자였습니다.

그는 수십 개의 투자 웹 사이트 / 포드 캐스트에서 인터뷰를 진행했으며 Barron 's Magazine, SmartMoney 및 기타 여러 금융 관련 잡지에서 보았습니다. Kirk은 현재 그의 아름다운 아내와 두 딸과 함께 펜실베니아 (미국)에서 살고 있습니다.

안녕 커크. 대화 형 중개인에 대해 들어 본 적이 있습니까?

당신은 IV 상대성 검색을위한 TOS 코드 링크를 언급했으나 그것을 보지 못했습니다.

여기에 간다 : optional / day-2-setting-up-your-charts 나는 쇼 노트에 그것을 추가했지만 생각하지 않는다. 그것은 미래의 참고 문헌을 위해서도 현재 있습니다.

나는 오해 했음에 틀림 없다. 나는 그것이 TOS 연구라고 생각했지만 그것은 열거되지 않았다. 독점적인가?

네, 그들은 연구를 이용할 수 있습니다. 그러나 목록에 올리려면 전화해서 "고급 스터디 세트"를 귀하의 계정에 추가하도록 요청해야 할 것입니다. 나는 많은 사람들이 전에 전화를하고 그들이 즉시 추가하는 데 매우 도움이된다고 말했다.

네가 좋다 니 기쁘다! 우리에게 말씀을 전하기 위해 그것을 나누는 것을 잊지 마십시오!

옵션 체인보기에서 변동성 백분위 수를 표시하는 방법이 있습니까? 나는 그것을 칼럼으로 이해하지 못할 것이지만 어쩌면 그 달 또는 무엇인가 내포 된 변동성 옆에 어딘가에 표시 할 수 있을까요? 나는 초보자이기 때문에 나와 맺어 라.

좋은 질문. 그래서 변동성의 경우 주식이 훌륭한 (높은) IV를 가지고있는 한 개인 옵션이나 파업 가격보다 일반 주식을 기반으로합니다. 앞으로 나아갈 수 있습니다.

쇼 7 파워 포인트를로드하는 방법? 그것은 또한 저에게 가입을 요청하는 페이지로 나를 데려갑니다.

다운로드 할 슬라이드가 없지만 무료 멤버십 영역에있는 슬라이드 (슬라이드 포함)에서 비디오 자습서를 볼 수 있습니다.

차트 & gt; 스터디 편집 & gt; 새로운 연구 & gt; 그런 다음 새 연구의 이름을 지정하고 코드를 붙여 넣습니다. 그게 작동하는지 알려주세요.

Kirk, IV Percentile의 코드를 찾을 수 없습니다. 제발 어디서 들려요?

그냥 스콧에게 줬어.

IV는 수입 후 주식 이동 범위를 제공합니다. 이 경우 예상되는 이동이 수입 (위 또는 아래) 후에 14 달러라고 가정 해 봅시다. 따라서 주식은 $ 14 (예상되고 가격이 책정되었습니다)로 움직였습니다. $ 14 이동 후에도 IV가 떨어졌기 때문에 돈을 벌 수있었습니다. 주식이 기대 이상으로 움직 였다면 우리는 아마도 잃을 수있는 무역의 대상이 될 것입니다. 이게 도움이 되니?

나가 말하고 싶은 것은, 당신은 수입 전에 TSLA 시장에 퍼져있는 전화를 팔았고, 당신이 원했던 14 달러의 긍정적 인 움직임을 얻었습니다. 그러나 수익 계산서가 좋지 않고 나쁜 소식이었고 주가가 14 달러 하락한 경우 어떻게 될까요? IV는 주식이 X %만큼 변동될 것이라고 말하지만, 어떤 방법으로 말해주지 않습니까?

이 정보를 이해해 주셔서 감사합니다 & # 8211; 나는 그것이 매우 중요 할 것이라고 말할 수 있습니다!

올바른 IV는 방향이 아닌 움직이는 정도를 알려줍니다. 거의 모든 수익 거래에 대해 우리는 중립적으로 거래하므로 방향에 대해서는 관심이 없지만 주식은 예상보다 적게 움직입니다.

다행히 Ricky 쇼를 즐겁게 해 주시고 의견에 감사드립니다! 나는 당신이 옵션을 가지고 무엇을보아야하는지 생각한다. 그 이유는 가능성이 실제 시장 기대치에 기반을두기 때문에 바이너리가 아니기 때문이다. 따라서 실제 주식 거래 가격이 실제 주식 거래 가격의 10 %를 의미하는 것으로 보입니다. 거기에서 우리는 그 숫자가 항상 약간의 마진에 의해 과장되어 있다는 것을 알고 있습니다. 이게 도움이 되나요?

Podcast에서 TOS를 위해 참조한 코드를 찾을 수 없습니다. 아래의 항목을 클릭하면 대시 보드로 연결됩니다.

환영합니다. 즐거운 시간 되셨습니다. 스크립트는 시청 목록을 가져 오는 사람들에게 제공됩니다.